Субъекты рынка ценных бумаг и коллективного инвестирования
Субъектами РЦБиКИ являются лица, вступающие между собой в частные или публичные отношения на соответствующем рынке.
В зависимости от выполняемых ими функций, таких субъектов можно разделить на две основные группы.
- 1. Участники рынка — это субъекты, заключающие гражданско- правовые сделки на рынке.
- 2. Субъекты, осуществляющие регулирование на рынке.
Основными участниками РЦБ, обладающими особым правовым
- — лица, обязанные по ценным бумагам (эмитенты и др.);
- — владельцы ценных бумаг, инвесторы;
- — профессиональные участники РЦБ.
Легальное определение эмитента дается в ст. 2 Закона о РЦБ: это юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами. Законом о РЦБ к эмитентам предъявляются специальные требования по соблюдению процедуры эмиссии ценных бумаг — таким образом, эмитентами являются лица, обязанные по эмиссионным ценным бумагам.
Лица, обязанные по ценным бумагам, не являющимся эмиссионными, обозначаются разными терминами, в зависимости от вида соответствующей ценной бумаги (векселедатель, управляющая компания, товарный склад и т. п.).
Понятие владельца ценных бумаг дается в ст. 2 Закона о РЦБ — это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.
Понятие инвестора содержится в ст. 1 Закона о ЗПЗИИ. Инвесторы — это физические и юридические лица, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги. В научных целях данное определение можно расширить, распространив его не только на эмиссионные, но и на иные ценные бумаги. Понятие «инвестор» охватывает не только инвесторов — владельцев, но и лиц, имеющих намерение осуществить вложение в ценные бумаги (потенциальные владельцы), и с этой целью вступающих в отношения с эмитентом и иными участниками РЦБ [1] .
В Законе о РЦБ используется специальное понятие «квалифицированный инвестор». Квалифицированными инвесторами признаются лица, имеющие опыт и квалификацию, которые позволяют им адекватно оценивать риски, связанные с инвестированием на РЦБ.
В ст. 51.2 содержится перечень юридических лиц, которые по роду своей деятельности являются квалифицированными инвесторами в силу закона. Это, например, брокеры, дилеры, управляющие на РЦБ, кредитные организации, Банк России, Банк развития, страховые организации, Агентство по страхованию вкладов, акционерные инвестиционные фонды, управляющие компании, негосударственные пенсионные фонды, международные финансовые организации и некоторые др.
Физические и юридические лица, не входящие в указанный выше перечень, могут быть признаны квалифицированными инвесторами, если они отвечают требованиям, установленным Законом о РЦБ и принятыми в соответствии с ним нормативными правовыми актами. Эти требования касаются опыта работы в сфере финансового рынка, владения ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами общей стоимостью не менее определенной суммы, количества совершенных сделок с определенными финансовыми инструментами и т. п.
Признание лица по его заявлению квалифицированным инвестором осуществляется брокерами, управляющими, управляющими компаниями на РКИ, в порядке, установленном Банком России.
Квалифицированные инвесторы могут приобретать особые ценные бумаги, предназначенные только для квалифицированных инвесторов. Такие ценные бумаги являются ограниченными в обороте — для них установлены специальные правила обращения (см. ст. 51.2, п. 7 ст. 17, п. 4 ст. 27.6 и др. статьи Закона о РЦБ). Инвестирование в них более рискованно, чем в обычные ценные бумаги, но может обеспечить более высокую доходность.
Профессиональные участники РЦБ — юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 Закона о РЦБ: брокерскую деятельность, дилерскую деятельность, деятельность форекс-дилера, доверительное управление на РЦБ, деятельность по ведению реестра, депозитарную деятельность. Данные субъекты на профессиональной основе оказывают финансовые услуги иным участникам РЦБ.
Все виды профессиональной деятельности на РЦБ осуществляются на основании лицензии, выдаваемой Банком России.
В зависимости от функций различных профессиональных участников РЦБ можно выделить следующие их группы:
- 1. Профессиональные участники, деятельность которых связана с совершением сделок с ценными бумагами и валютой. К ним относятся, прежде всего:
- • брокеры — осуществляют деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся ПФИ, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом (договоров о брокерском обслуживании;
- • управляющие — осуществляют деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся ПФИ;
- • дилеры — совершают сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.
Брокеры и управляющие совершают операции с ценными бумагами в интересах своих клиентов на основании, соответственно, договора о брокерском обслуживании (в основе которого лежит посреднический договор — поручения, агентский или комиссии, с элементами договора об оказании консалтинговых и некоторых других услуг) или договора доверительного управления. В отличие от них, дилер действует в собственных интересах. Необходимость лицензирования дилерской деятельности вызвана публичным характером оферты, на основании которой им заключаются договоры купли-продажи ценных бумаг.
Ввиду того, что деятельность брокера, дилера и управляющего могут совмещаться одним профессиональным участником РЦБ, законом устанавливается, что сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера (п. 2 ст. 3 Закона о РЦБ). В случае если конфликт интересов брокера или управляющего и его клиента, о котором клиент не был уведомлен заранее, привел к причинению убытков, такие убытки должны быть возмещены брокером (управляющим) (п. 2 ст. 3, ст. 5 Закона о РЦБ).
Форекс-дилеры — особая категория профессиональных участников РЦБ, предметом деятельности которых являются не ценные бумаги, а валютные операции на рынке Форекс. Согласно ст. 4.1 Закона о РЦБ деятельностью форекс-дилера признается деятельность по заключению от своего имени и за свой счет с физическими лицами, не являющимися индивидуальными предпринимателями, не на организованных торгах определенных видов сделок (в том числе — ПФИ), предметом которых выступает иностранная валюта.
Слово «форекс», производные от него слова и сочетания с ним в фирменном наименовании могут использоваться только форекс-дилерами.
Деятельность форекс-дилера по заключению указанных выше договоров является исключительной.
Законом о РЦБ предусматриваются специальные меры по защите инвестора при работе с форекс-дилером. Так, перечень рисков, с которыми должно быть ознакомлено физическое лицо при заключении договоров с форекс-дилером, и форма подтверждения их принятия устанавливаются нормативными актами Банка России. Соглашения, ограничивающие ответственность форекс-дилера, а также сделки по предоставлению форекс-дилерами займов физическим лицам, не являющимся индивидуальными предпринимателями, признаются ничтожными.
- 2. Профессиональные участники, образующие учетную систему РЦБ — лица, осуществляющие учет прав владельцев бездокументарных ценных бумаг. К таким организациям относятся:
- • регистраторы (осуществляют сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг);
- • депозитарии (оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги).
Реестр владельцев ценных бумаг (далее — реестр) — это формируемая на определенный момент времени система записей о лицах, которым открыты лицевые счета, записей о ценных бумагах, учитываемых на указанных счетах, записей об обременении ценных бумаг и иных записей в соответствии с законодательством РФ. Регистраторы оказывают услуги по ведению реестра на основании договоров с лицами, обязанными по ценным бумагам, выпускаемым в бездокументарной форме (эмитентами, управляющими компаниями).
Владелец ценных бумаг имеет право перевести учет своих ценных бумаг из реестра в депозитарий по договору с таким депозитарием (при этом в реестре вместо данных о владельце переданных для учета в депозитарий ценных бумаг указывается, что номинальным держателем таких ценных бумаг является определенный депозитарий). Он также может перевести ценные бумаги для учета обратно в реестр, прекратив договор с депозитарием.
В отличие от регистратора, который аккумулирует в реестре на лицевых счетах сведения о владельцах или номинальных держателях всех ценных бумаг выпуска, депозитарий осуществляет учет на счете депо лишь тех ценных бумаг, которые переданы ему отдельным владельцем в номинальное держание.
Таким образом, в отличие от регистратора, который по договору с обязанным по ценным бумагам лицом аккумулирует в реестре на лицевых счетах сведения о владельцах или номинальных держателях всех ценных бумаг выпуска, депозитарий по договору с владельцем ценных бумаг осуществляет учет на счете депо лишь тех ценных бумаг, которые переданы ему владельцем в номинальное держание.
В зависимости от того, содержатся ли данные о владельце бездокументарной ценной бумаги в реестре или в депозитарии, переход прав, закрепленных данной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра или депозитария (номинального держателя).
Операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг — клиентами одного депозитария (номинального держателя) не отражаются у регистратора. Депозитарий обязан предоставлять держателю реестра по его запросу информацию о владельцах ценных бумаг, находящихся в его номинальном держании, в случаях, когда это необходимо для осуществления прав владельцев ценных бумаг и в иных случаях, предусмотренных законом.
В случаях, предусмотренных федеральными законами, номинальным держателем ценных бумаг в реестре может быть только центральный депозитарий (п. 3 ст. 8.3 Закона о РЦБ). Так, согласно части 2 ст. 24 Закона о ЦД в реестре владельцев ценных бумаг эмитента, обязанного осуществлять раскрытие (предоставление) информации в соответствии со статьей 30 Закона о РЦБ, открывается лицевой счет номинального держателя центрального депозитария. Согласно части 3 ст. 24 Закона о ЦД в реестре владельцев инвестиционных паев или ИСУ открывается лицевой счет номинального держателя центрального депозитария, если правилами доверительного управления соответствующим имущественным фондом предусмотрена возможность обращения таких ценных бумаг на организованных торгах.
Статусом центрального депозитария в России может обладать только одно юридическое лицо, что следует из пункта 4 части 5 ст. 22 Закона о ЦД. К такому лицу законом предъявляются более высокие, по сравнению с другими депозитариями, требования. В настоящее время статус центрального депозитария в России присвоен регулятором Небанковской кредитной организации закрытому акционерному обществу «Национальный расчетный депозитарий» (НКО ЗАО НРД) [2] .
Депозитарий (в том числе, центральный) имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги депонентов (то есть становиться депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором (ч. 7 ст. 7 Закона о РЦБ). В этом случае образуется так называемое «многоуровневое держание» ценных бумаг.
Участников РКИ можно классифицировать на следующие группы:
1. Инвесторы — частные и институциональные.
Частные инвесторы — лица, вкладывающие средства в инструменты коллективного инвестирования (инвестиционные фонды, пенсионные фонды, иные формы объединенных капиталов), которые могут быть физическими или юридическими лицами.
Институциональные инвесторы — юридические лица, образуемые в процессе объединения имущества частных инвесторов или выступающие в роли держателей финансовых средств: акционерные инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые организации, некоммерческие организации, СРО и др., а также государственные (суверенные) фонды.
2. Субъекты профессиональной деятельности на РКИ — это:
управляющие компании — юридические лица, имеющие лицензию
управляющей компании, и в ряде случаев — иные субъекты (например, кредитные организации в Законе об ипотечных ценных бумагах), осуществляющие доверительное управление активами частных и институциональных инвесторов в целях извлечения дохода (прибыли);
специализированные депозитарии — юридические лица, действующие на основании лицензии специализированного депозитария, основная функция которых заключается в осуществлении контроля за соблюдением субъектами доверительного управления требований нормативных правовых актов и утвержденных в установленном законом порядке правил доверительного управления в процессе его осуществления. Такой контроль осуществляется путем согласования сделок, заключаемых субъектами доверительного управления в отношении вверенного им имущества. Специализированный депозитарий обязан предоставлять Банку России информацию о выявленных нарушениях.
Субъектов регулирования на рынке ценных бумаг и коллективных инвестиций можно разделить на две группы.
- 1. Субъекты государственного регулирования и контроля. С 1 сентября 2013 г. единым мегарегулятором финансового рынка стал Банк России. Отдельными полномочиями, связанными с регулированием исследуемых отношений, обладают также ФАС России, Росфинмони- торинг, Росфиннадзор и некоторые др. органы власти.
- 2. Саморегулируемые организации профессионсиьных участников рынка ценных бумаг и коллективного инвестирования (СРО) — их добровольные объединения, функционирующие на принципах некоммерческой организации, учреждаемые для обеспечения условий профессиональной деятельности и защиты интересов клиентов. Установленные СРО правила и стандарты профессиональной деятельности являются обязательными для ее членов, СРО осуществляет контроль за их соблюдением и привлекает к ответственности за их нарушения, выражающейся, как правило, в виде штрафов или исключения из членов СРО.
Основы правового положения СРО на РЦБ определяются главой 13 Закона о РЦБ, на РКИ — федеральными законами, регулирующими отдельные формы коллективных инвестиций. На указанные СРО не распространяется Закон о СРО, при этом с 11 января 2016 г. вступил в силу Закон о СРО на финансовом рынке, распространяющийся на СРО профессиональных участников РЦБиКИ. Статьей 8 нового закона вводится обязательное членство финансовой организации в СРО, вид которой соответствует виду деятельности, осуществляемому такой финансовой организацией, в случае наличия саморегулируемой организации соответствующего вида.
Субъекты коллективных инвестиций это кто
Статья 4. Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений
1. Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений (далее — субъекты инвестиционной деятельности), являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.
2. Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далее — иностранные инвесторы).
3. Заказчики — уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы.
Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством Российской Федерации.
4. Подрядчики — физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.
(в ред. Федерального закона от 02.02.2006 N 19-ФЗ)
(см. текст в предыдущей редакции)
5. Пользователи объектов капитальных вложений — физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.
6. Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между ними.
Коллективные инвестиции: понятие, виды и формы, преимущества и недостатки
Коллективные инвестиции — вид доверительного управления с невысоким порогом вхождения, позволяющий мелким инвесторам вкладывать деньги в фондовый рынок, рынок недвижимости, драгоценные металлы и другие, получая прибыль от вложения своих денег. Это инвестирование объединенного капитала вкладчиков, дающее возможность заработать, значительно приумножив свой капитал.
Рынок доступных инвестиций
В государствах с развитым фондовым рынком (европейские страны, Великобритания, США) понятие коллективных инвестиций доступно почти каждому, ведь в этот инструмент приумножения капитала вкладываются практически все население. Особой популярностью пользуются накопительные продукты страховых компаний и пенсионных фондов.
Сегмент коллективного инвестирования упрощает для мелких инвесторов доступ к доходам от колоссальных капиталов, вложенных на финансовых рынках, защищая их от непорядочных компаний-эмитентов и вдобавок обеспечивая инвестиционный поток в производство страны.
Финансовые инструменты российского рынка инвестиций в большинстве своем не по средствам частным вкладчикам из-за высокого ценового порога вхождения, необходимости понимания принципов работы рынка инвестиций и распространенное нежелание компаний-эмитентов и посредников загружать себя лишней работой с неквалифицированными инвесторами, вкладывающими небольшие суммы. Рынок долговых обязательств государства в виде ценных бумаг не приспособлен для работы со средствами мелких инвесторов, а некоторая часть государственных ценных бумаг изначально не предназначена для капиталовложений со стороны населения.
Коллективное инвестирование — идеальный финансовый инструмент, обеспечивающий разнообразие (диверсификацию) ценных бумаг в инвестиционном портфеле, что значительно снижает риск инвестиций. Самостоятельное инвестирование требует соответствующих знаний рынка для полноценной работы с вложенными деньгами. Даже вклада нескольких мелких инвесторов не хватит для приобретения минимального лота в инвестиционном конкурсе или в большой брокерской компании. Но средства тысячи мелких инвесторов уже имеют внушительную инвестиционную силу, которая способна выступить покупателем или продавцом на инвестиционном рынке.
История возникновения
В Древнем Египте уже существовали отношения доверительной собственности, составляющие основу коллективных инвестиций. На основе доверительных и опекунских отношений осуществлялось управление несметными богатствами и имуществом египетских фараонов и их наследников. Опекунами обычно выступали представители самой приближенной к главе государства касты — жрецы. Обнаруженные исторические находки свидетельствуют о том, что уже в те времена существовали распоряжения наследственного имущества, завещания и опека несовершеннолетних царственных особ.
Средневековье еще более способствовало развитию отношений, основанных на доверительной собственности, благодаря крестовым походам. Сначала собственники имущества передавали свои замки с семейством под охрану и управление доверенному лицу на время своего участия в походах. Неуверенность в своем возвращении вынуждала предпринимать долгосрочные меры по передоверению прав получателя доходов вместо себя — на наследника, супругу. Постепенно подобная практика стала использоваться по отношению к любой собственности.
Юридически сформированный первый инвестиционный фонд появился в Бельгии в 1822 году, позже — в Швейцарии в 1849 году, затем — во Франции в 1852 году. В США только после Второй мировой войны начали развиваться устойчивые инвестиционные фонды, серьезно мешая инвестиционной деятельности банков, конкурируя с остальными финансовыми институтами.
Преимущества коллективных инвестиций
- Инвестиционные фонды управляются профессионалами, квалифицированными и опытными, обладающими необходимыми для работы навыками, что крайне важно для работы с крупными инвестициями. В этом фонды выигрывают перед одиночными мелкими инвесторами.
- Управление крупным портфелем, состоящим из мелких вложений, ведет к значительной экономии за счет масштабности операций. В результате инвесторы не переплачивают за управление, получая еще одну выгоду от вложений средств в коллективный фонд инвестиций.
- При покупке на фондовом рынке небольшого количества акций мелкому инвестору невероятно трудно и дорого будет разнообразить (диверсифицировать) свой инвестиционный портфель для снижения риска.
- Деятельность субъектов коллективных инвестиций контролируется законодательством и регулируется в пользу интересов инвесторов.
Недостатки коллективного инвестирования
Риск вложений в коллективные инвестиции практически сведен к нулю благодаря контролю и надзору Центрального Банка РФ. Но все же при рассмотрении возможностей коллективного вложения денег стоит учесть один существенный минус этого распространенного финансового инструмента. Недостаток коллективных инвестиций заключается в отсутствии оперативности при значительных колебаниях (волатильности) рынка. Большой денежный «мешок» слишком медленно меняет курс, поэтому проигрывает в случае резкого падения цен. Но если учесть, что субъекты рынка коллективных инвестиций вкладываются в весьма консервативные инструменты, то и этот недостаток не играет решающей роли.
Виды коллективного инвестирования
На рынке инвестиций коллективные вложения представлены в России страховыми компаниями, негосударственными пенсионными фондами (НПФ), паевыми инвестиционными фондами (ПИФы) и общими фондами банковского управления (ОФБУ).
Причем страховые компании не только обязуются выплатить небольшую сверхприбыль на вложенные средства — они предоставляют комплекс услуг по страхованию. Так же как и пенсионные фонды, которые кроме эффективного управления коллективными инвестициями пенсионеров, гарантируют выплаты пожизненной пенсии. Это значительные отличия НПФ и страховых компаний от ПИФов и ОФБУ, где финансовые управляющие занимаются лишь управлением денег, без предоставления каких-либо других услуг.
Субъекты коллективного инвестирования
Субъектами рынка коллективных инвестиций являются следующие представители:
- Пайщики — дольщики, выкупившие долю в общем инвестиционном «мешке»; акционеры — держатели акций.
- Фонд — инвестиционный денежный «мешок».
- Учредители управления — хозяева инвестиционного фонда.
- Управляющая компания коллективных инвестиций — юридически оформленная компания, нанимающая профессиональных финансовых управляющих.
- Депозитарий — хранилище сертификатов ценных бумаг.
- Регистратор — ведет учет.
- Аудитор — ревизия документов, процесса.
- Независимый оценщик — определяет рыночную стоимость активов.
- Надзорные органы — осуществляют контроль.
Объекты коллективного инвестирования
Коллективные инвестиционные фонды вкладывают средства инвесторов в широкую линейку инструментов. Ниже перечислены основные из них:
- Ценные бумаги.
- Недвижимость.
- Акции с высокой стоимостью.
- Паи зарубежных ETF (торгуемые на бирже фондов).
- Криптовалюта (цифровое платежное средство).
Роль инвестиционных фондов в экономике
Принцип работы инвестиционных фондов основывается на идее передачи собственности под доверительное управление. Инвестор доверяет свои деньги или имущество под управление профессионалам — это основа работы всех инвестиционных фондов. Деятельность фонда коллективных инвестиций заключается в профессиональном управлении деньгами, получении прибыли с дальнейшим распределением среди вкладчиков, которые инвестировали в фонд свои средства.
Для солидных предпринимательских бизнес-структур коллективное инвестирование имеет экономически важный смысл, заключающийся в эффективном распределении средств в экономике. Средства институциональных инвесторов направляются на повышение ликвидности и мощности экономики, развитие инноваций, способствуют решению гражданско-социальных обязательств, исторически возложенных на плечи этой группы инвесторов.
Основные участники рынка коллективных инвестиций и доверительного управления, такие как страховые компании, НПФ, выступают важнейшим источником среднесрочного и долгосрочного финансирования благодаря их большим инвестиционным горизонтам, в отличие от спекулятивного инвестирования, отличающегося высоким риском, в то время как отношение к риску институциональных участников исключительно консервативное.
Классификация инвестиционных фондов
Фонды коллективных инвестиций группируются по следующим критериям: по целям инвестирования, по видам входящих в портфель активам, операционной структуре, организационно-правовой форме.
- По организационно-правовым формам. Коллективные инвестиционные фонды формируются как юридическое лицо – открытое акционерное общество или в виде имущественного комплекса, руководство которого доверяется специализированной управляющей компании, по договору с владельцами управляемого имущества. Трасты как вид инвестиционного фонда и трастовые договоры между учредителями и доверенным лицом исторически создаются лишь в странах с английской правовой системой.
- Корпоративные фонды. Наиболее признанная среди фондов структура. Закрытый корпоративный фонд формируется как и акционерное общество, с проведением подписки на выпущенные акции или покупкой инвесторами акций на вторичном рынке. Подобные корпоративные инвестиционные фонды юридически принадлежат своим акционерам, но управление производит директор от имени акционеров. Корпоративные фонды инвестируют в оговоренные с акционерами активы — акции, облигации, коллективные инвестиции в недвижимость и другие. Дивидендные доходы и проценты по активам инвестиционного портфеля обычно распределяются между участниками фонда — акционерами.
- Первейшие корпоративные фонды формировались в Великобритании в виде трастов в 1860 годах и существуют до сих пор.
- Распространенная разновидность корпоративного фонда — взаимные фонды или фонды взаимных инвестиций в США. В Великобритании — открытые инвестиционные компании для частных мелких инвесторов. Во Франции — инвестиционные общества с переменным капиталом, который в каждый момент времени его существования соответствует реальной стоимости фонда.
Контролирующий орган
По Приказу Банка России (от 15.06.2016 № ОД-1860) реализуется распределительный контроль и надзор за работой сегмента коллективного инвестирования посредством департамента коллективных инвестиций и доверительного управления.
В частности, контролируется Пенсионный фонд РФ по пункту инвестирования денежных средств страховых взносов на накопительную пенсию, также имеют место взносы работодателя в пользу застрахованного лица.
Департаментом коллективных ивестиций ведется контроль за работой управляющих компаний — по пункту осуществления ими действий по распределению средств пенсионных резервов и вложению средств с целью накопления пенсионных поступлений и доверительному управлению инвестиционными резервами акционерных инвестиционных фондов.
Коллективные инвесторы
Инвесторы, принимающие участие в коллективных инвестициях, являются рыночными инвесторами. Именно благодаря многочисленным коллективным инвесторам происходит сбор и аккумуляция средств. Последние составляют основу сегмента коллективных инвестиций. Посредниками, собирающими денежные средства инвесторов, выступают коммерческие банки и подобные им организации, представленные инвесторами в виде вкладов и других взаимовыгодных краткосрочных размещений. На счетах страховых компаний и Пенсионных фондов денежные средства потенциальных инвесторов хранятся более длительные сроки и снимаются лишь при наступлении страхового случая или пенсионного возраста. В случае с ПИФами, где в одном лице исполняются функции по сбору и инвестированию средств, частный инвестор несет свои деньги с конкретной целью — приумножить свой капитал.
Аспект долгосрочного вложения денежных средств системы коллективных инвестиций в России имеет огромное значение в деле повышения благосостояния граждан посредством участия в росте капитализации экономики. Средства коллективных инвесторов, реализуемые через инвестиционные механизмы, вовлекаются в общий финансовый оборот, тем самым запуская необходимый экономический процесс эффективного распределения средств.
Налогообложение
Ставка налога на доход физических лиц при коллективном инвестировании — 13%. Облагается именно прибыль с продажи предмета инвестиции. Налог удерживает компания, которая занималась инвестиционным управлением. Рассчет налога происходит в начале года за предыдущий год. Доход поступает на счет инвестора уже в «чистом» виде.
Источник https://bstudy.net/666561/pravo/subekty_rynka_tsennyh_bumag_kollektivnogo_investirovaniya
Источник http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22142/8c13764cc329a86cde69b01a022fde3199b759e4/
Источник https://fb.ru/article/381197/kollektivnyie-investitsii-ponyatie-vidyi-i-formyi-preimuschestva-i-nedostatki