Рынок ценных бумаг РФ: тенденции и особенности развития

Основные тенденции развития мирового фондового рынка

В развитии международного фондового рынка следует выделить следующие основные тенденции:

• расширение и углубление рынка;

• рост торговли производными инструментами на международные фондовые активы;

• концентрация рынка в ведущих финансовых центрах мира;

• создание новых инструментов рынка;

• повышение значимости ценных бумаг развивающихся стран
на данном рынке.

Расширение и углубление рынка.Для международного фондового рынка характерен прежде всего быстрый рост его объемов и числа участников или расширение его масштабов вообще. Первое нахо­дит свое выражение в росте капитализации рынка, второе — в уве­личении числа его частных и институциональных участников.

Рост международного фондового рынка, с одной стороны, опи­рается на присущий современной экономике экономический рост, а с другой — на расширение фиктивного капитала в результате тен­денции роста цен на ценные бумаги во всех странах мира.

В свою очередь, в основе роста числа участников международ­ного фондового рынка лежит тенденция к росту благосостояния населения в развитых странах мира, а также увеличение числа бога­тых и среднеоплачиваемых слоев населения в развивающихся стра­нах мира, которые желают сохранить и приумножить свои накопления, в том числе и с помощью участия в международном фондо­вом рынке.

Расширение масштабов международного фондового рынка проявляется и в вовлечении новых стран в этот международный рынок, с одной стороны, путем возникновения все новых фондо­вых рынков в развивающихся странах, а с другой — благодаря росту ввоза-вывоза капитала через куплю-продажу ценных бумаг.

Процесс экстенсивного расширения международного фондо­вого рынка за счет увеличения числа стран — его участников имеет своим естественным пределом количество самих стран на нашей планете. В то же время интенсивное расширение международного фондового рынка, связанное с процессами перераспределения ка­питала во всемирном масштабе, по сути, не имеет четко очерчен­ных количественных пределов, ибо процесс разделения труда, на котором, в конечном счете, основываются переливы капитала в мире, не имеет пределов.

Рост торговли производными инструментами. Ценные бумаги наряду с другими рыночными активами лежат в основе производ­ных финансовых инструментов, таких как: фьючерсные и опцион­ные контракты, свопы, многопериодные опционы и т.п. Данные инструменты используются участниками международного фондо­вого рынка для целей хеджирования портфельных рисков и для спекулятивных операций. Без таких инструментов современный финансовый рынок был бы невозможен, так как его участники не располагали бы достаточным набором инструментов, позволяю­щих им бороться с рыночными рисками.

Международный фондовый рынок имеет в среднем относи­тельно большие риски, чем чисто национальный рынок, а потому его развитие опирается на расширение масштабов торговли произ­водными инструментами, основанными на ценных бумагах в целях защиты от соответствующих рисков. Современный рынок произ­водных финансовых инструментов представляет собой уже не столько национальный, сколько международный рынок. По мере развития международного характера фондового рынка потреб­ность в производных инструментах все более возрастает. Одновре­менно рынок производных инструментов не имеет сколько-нибудь видимых пределов для своего развития в силу того, что процессы купли-продажи самих ценных бумаг на данном рынке практически отсутствуют. Наличие систематических спадов и кризисов на меж­дународном фондовом рынке только усиливает потребность в развитии рынка производных инструментов как «страхователя» этого рынка.

Тенденция к концентрации. Концентрация капитала — это «ес­тественный» закон развития глобальной экономики, которому ми­ровое сообщество пытается противостоять путем борьбы с монопо­лиями и поддержкой конкуренции. Однако очевидно, что крупные международные финансовые компании и крупные международные банки обладают наибольшим рыночным потенциалом, большей устойчивостью при меняющихся конъюнктуре, уровне доходно­сти, возможностях для использования нововведений на финансо­вом рынке. Поэтому политика любого рыночного государства должна не только ограничивать рост крупных компаний, но и бе­режно относиться к тем компаниям, которые составляют основу национальной и мировой экономики, национальных и междуна­родного фондовых рынков. На практике это проявляется в том, что высокая концентрация международного фондового рынка и веду­щие позиции основных участников этого рынка (США, Япония, Великобритания, Германия, Франция) не только сохраняются, но и усиливаются.

За данной объективной тенденцией нельзя не видеть и заинте­ресованности соответствующих стран в такого рода развитии меж­дународного фондового рынка. Концентрация рынка в немногих странах позволяет в определенных случаях контролировать между­народный фондовый рынок, а также получать крупные доходы от его обслуживания. Выражаясь аллегорически, нельзя забывать, что доход от игры в казино имеет не только сам игрок, но и казино.

Создание новых инструментов.Международный фондовый ры­нок является самостоятельным сегментом международного финансового рынка, а потому ему необходимы и свои специфические ин­струменты. Опыт развития рынка показал, что невозможно обой­тись только теми видами ценных бумаг, которые уже имеются на национальных фондовых рынках. Необходимо создание и особых фондовых инструментов, более полно отражающих специфику ме­ждународных отношений, т.е. конструирование и широкое ис­пользование новых типов, прежде всего акций и облигаций.

Компьютеризация рынка.Компьютеризация есть материальная основа развития международного фондового рынка, так как она стирает национальные, территориальные и временные границы су­ществующих фондовых рынков. Будущий международный фондо­вый рынок благодаря современным средствам связи, передачи и переработки информации не будет иметь свойственных ему совре­менных границ. Это будет рынок, представляющий собой не сумму национальных фондовых рынков, а единый фондовый рынок всей планеты, т.е. международный фондовый рынок в его истинном по­нимании.

Повышение значимости ценных бумаг развивающихся стран.Раз­витие международного фондового рынка неизбежно приводит к увеличению доли ценных бумаг развивающихся стран в его оборо­те. Рост задолженности развивающихся стран осуществляется пре­имущественно в форме ценных бумаг. Данная тенденция отражает современное направление развития процесса перераспределения мирового капитала в географическом плане и в значительной сте­пени имеет не только экономический, но и политический харак­тер. Чем больше задолженность развивающихся стран, тем относи­тельно больше доля их ценных бумаг на международном фондовом рынке.

Отмеченные тенденции развития международного фондового рынка, взаимно переплетаясь, превращают его в катализатор раз­вития всего международного финансового рынка.

Рынок ценных бумаг РФ: тенденции и особенности развития

Чекмарев, И. С. Рынок ценных бумаг РФ: тенденции и особенности развития / И. С. Чекмарев. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2020. — № 49 (339). — С. 348-351. — URL: https://moluch.ru/archive/339/76184/ (дата обращения: 28.10.2022).

В статье авторы анализируют динамику развития фондового рынка РФ, определяя основные направления и тенденции его развития.

Ключевые слова: фондовый рынок, ценные бумаги, облигации, акции.

Динамичное развитие национальной и мировой экономики в целом на современном этапе невозможно представить без построения и развития фондового рынка. Фондовый рынок является тем местом, где инвесторы и эмитенты находят взаимопонимание в размещении и привлечении финансовых ресурсов, помощь им в этом оказывают посредники [1, с.17].

С целью выработки стандартов и норм ведение бизнеса на фондовом рынке, а также их неукоснительного выполнения, существуют регулирующие органы, которые представлены национальными и международными организациями [4, с. 48].

Используя различные инструменты фондового рынка, происходит переток капитала между отдельно взятыми организациями, отраслями и в конечном итоге странами на уровне мирового рынка.

Развитие фондового рынка подвержено влиянию различных факторов, которые оказывают, как положительное, так и отрицательное влияние на него [3, с. 71]. Происходящие в мире экономические и финансовые кризисы приводят к оттоку капитала из фондовых рынков, при этом экономический рост и меры стимулирования, применяемые Центробанками ведущих экономик мира, напротив, стимулируют приток капитала на рынок.

Данная ситуация наблюдалась в мире в 1998 году, 2008–2009 годах [6, с. 16]. Последнее проявление негативных факторов вызвавших обвал котировок ценных бумаг, биржевых индексов наблюдается в 2020 году, что явилось следствие распространения коронавируса.

Развитие рынка ценных бумаг является актуальным направлением, поскольку Российской Федерации для динамичного развития и внедрения инноваций, проведения программы импортозамещения, построения цифровой экономики и развития экспортного потенциала, насыщения внутреннего рынка необходимы финансовые ресурсы [2, C. 116].

Среди особенностей развития российского рынка ценных бумаг в последнее время следует обратить внимание на следующие тенденции. Происходит сокращение количества участников торгов (брокеров), которые имеют активных клиентов, согласно данных ЦБ РФ и ПАО «Московская биржа» по состоянию на конец декабря 2019 года действовало 275 участников, что на 205 участников меньше, чем в 2012 году, когда был зафиксировано максимальное количество участников торгов, имеющих активных клиентов — 480 участника (рис. 1).

Рис. 1. Динамика количества участников торгов (брокеров), имеющих активных клиентов, согласно данных ЦБ РФ и ПАО «Московская биржа» по состоянию на конец 2009–2019 года, ед. [7, 8]

Начиная с 2012 года количество участников торгов (брокеров) на фондовом рынке РФ неуклонно сокращается, что связано с рядом действий:

– слияний и поглощений;

– ухода ряда участников с российского фондового рынка после 2014 г.;

– ужесточение регулирования действий данных участников со стороны регулирующего органа — ЦБ РФ.

Другой особенностью фондового рынка РФ, проявляющейся в последнее время, является активное развитие индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Данное направление было призвано к привлечению свободных средств граждан на фондовый рынок, и как показывает практика, наблюдается наращение данного финансового ресурса. ИИС должны стать весомой альтернативой банковским депозитам.

За 2017–2019 года наблюдается активное увеличение количества ИИС (рис. 2).

Рис. 2. Динамика открытых ИИС нарастающим итогом (по данным ПАО «Московская биржа) [7]

По итогу 11 месяцев 2019 года было открыто уже 1 453 тыс. ИИС, что в 2,4 раза больше, чем по состоянию на конец 2018 года.

Запуск ИИС стал весьма востребованной финансовой услугой, и является востребованной во всех регионах государства. На столицу приходится 12 % ото всех созданных ИИС, еще 6 % на Московскую область, Санкт-Петербург — 5 %. На доля остальных регионов пришлось 77 % (рис. 3).

Рис. 3. Карта использования ИИС по состоянию на конец 2019 года [7]

Еще одной особенностью и тенденцией фондового рынка Российской Федерации является запуск на рынок в 2016 году облигаций однодневок (рис. 4).

Рис. 4. Динамика размещения и удельного веса облигаций однодневок в общем объеме торгов фондового рынка Российской Федерации в 2016–2019 годах (по данным ПАО «Московская биржа) [7]

Первый раз на фондовом рынке Российской Федерации облигации-однодневки были размещены в 2016 году на общую сумму в 1 401 млрд. руб., что составило порядка 5,9 % от общего объема торгов на фондовом рынке за данный год.

Данные облигации представляют собой бескупонный бонды, т. е. по ним не выплачивается купонный доход. Прибыль образуется за счет того, что облигации выставляются на фондовую биржу по цене ниже номинала — например, за 99,7 %. А погашение идет по номиналу.

По итогам 2017 года данный инструмент уже занимал 27,3 % от общего объема торгов на фондовом рынке, а в абсолютном выражении составил — 9 665 млрд. руб. за анализируемый период данные за 2017 год являются максимальными.

Несмотря на то, что объемы размещения с 2017 года неуклонно снижаются все же размещение и удельный вес облигаций однодневок в общем объеме торгов фондового рынка Российской Федерации остается достаточно высоким.

По итогам 2019 год их размещение составило — 5 859 млрд. руб. или 14,4 % от общего объема торгов фондового рынка за данный год.

Исходя из всего выше сказанного, возможно сделать следующие выводы:

– рынок ценных бумаг РФ активно развивается. Среди брокеров наблюдается активный процесс консолидации, вследствие слияний и поглощений, а также активной работы регулятора, направленного на очищение рынка от псевдоброкеров;

– активно развивается направление по привлечению средств физических лиц на фондовый рынок, чему способствует популяризация ИИС;

– компании для покрытия кассовых разрывов активно стали использовать новый инструмент — облигации однодневки.

В рамках данного развития на регулятора рынка ценных бумаг в лице ЦБ РФ возложена повышенная ответственность за соблюдением правил со стороны участников рынка и не допущения процессов с манипуляцией на рынке и использованием инсайдерской информации для данных целей.

1. Астахов А. А., Гребеник В. В. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг как инструмента инвестирования в России // Вестник Евразийской науки. 2018. № 3.
2. Беломытцева О. С. О развитии рынка инноваций и инвестиций московской биржи и предоставлении налоговых льгот в данном сегменте. // Экономика. Налоги. Право. 2018. 11(6).
3. Болдырева Н. Б., Черновой Г. В. Финансовые рынки и институты. Учебник и практикум для вузов. М.: Юрайт, 2019.
4. Воронов В., Воронова Н. С. Современные финансовые рынки. Монография. М.: Проспект, 2018.
5. Гузнов А. Г., Рождественская Т. Э. Публично-правовое регулирование финансового рынка в Российской Федерации. Монография. М.: Юрайт, 2019.
6. Миркин Я. М., Салин В. Н., Добашина И. В. Статистика финансовых рынков. Учебник. Гриф УМО вузов России. М.: КноРус, 2018.
7. Официальный сайт Московской биржи // [Электронный ресурс]. URL: www.moex.com/ (дата обращения: 01.12.2020).
8. Официальный сайт ЦБ РФ // [Электронный ресурс]. URL: cbr.ru/ (дата обращения: 01.12.2020).

Основные термины (генерируются автоматически): фондовый рынок, общий объем торгов, Российская Федерация, участник торгов, фондовый рынок РФ, ЦБ РФ, динамичное развитие, Московская биржа, последнее время, удельный вес облигаций однодневок.

Тенденции развития фондовых рынков

Основными тенденциями развития современных фондовых рынков в развитых странах являются:

— Концентрация и централизация капиталов. В то же время фондовый рынок сам по себе притягивает все большие капиталы общества. Речь идёт о процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых эта деятельность становится основной, а с другой — идёт процесс выделения ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путём их слияния в еще более крупные структуры на фондовом рынке (централизация капитала).

— Интернационализация и глобализация рынка. То есть национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой фондовый рынок, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными.

— Взаимопроникновение с другими рынками капиталов.

— Повышение уровня организованности и усиление государственного контроля.

— Компьютеризация фондовых рынков.

— Нововведения на рынке, к которым относятся новые инструменты данного рынка (т.е. новые ценные бумаги и их производные); новые системы торговли ценными бумагами (прежде всего, компьютерные системы, позволяющие вести торговлю без посредников и без непосредственных контактов покупателя и продавца); новая инфраструктура рынка (это современные информационные системы,

— системы клирингов и расчеты, депозитарного обслуживания фондового рынка).

Последние два десятилетия ушедшего века отмечены заметным расширением финансовых рынков в развитых и развивающихся странах и появлением, а точнее, их воссозданием в странах с переходной экономикой.

Наиболее динамичным сегментом финансового рынка стал рынок ценных бумаг. Каковы особенности и количественные параметры его развития, какое влияние он оказывает на экономику, какие проблемы уже возникли или могут возникнуть в этой связи, и какие уроки для России можно извлечь из анализа процессов, происходящих в мире?

Учитывая многообразие финансовых инструментов, относимых обычно к ценным бумагам, целесообразно рассмотреть отдельно основные сегменты фондового рынка по видам инструментов: акций, облигаций (долговых инструментов) и деривативов.

Наиболее обобщающим показателем масштабов рынка акций является капитализация — совокупная курсовая стоимость акций, имеющих листинг (т.е. допущенных к торговле) на фондовых биржах. Рост капитализации может происходить за счет двух факторов: 1)роста курсовой стоимости и 2)увеличения общего количества компаний, прибегающих к выпуску акций, предназначенных для продажи широкому кругу инвесторов. Второй фактор имеет существенное значение только на формирующихся рынках. На развитых рынках количество компаний, по которым рассчитывается капитализация, представляет собой величину достаточно стабильную: оно росло, но относительно умеренными темпами. Таким образом, очевидно, что рост капитализации связан в основном с ростом курсовой стоимости акций.

Источник https://studopedia.ru/4_6485_osnovnie-tendentsii-razvitiya-mirovogo-fondovogo-rinka.html

Источник https://moluch.ru/archive/339/76184/

Источник https://studbooks.net/1252361/bankovskoe_delo/tendentsii_razvitiya_fondovyh_rynkov