Проблемы рынка ценных бумаг

Основные проблемы развития рынка ценных бумаг в РФ

Современная мировая финансовая система не может существовать без финансового рынка. Одним из его наиболее значимых частей является фондовый рынок. Рынок акций как часть фондового рынка выступает важной частью движения капитала, а также служит основой перераспределения капитала в более важные отрасли экономики страны посредством операций с ценными бумагами.

Ключевые слова

Текст научной работы

В нынешних условиях ценные бумаги являются главнейшим механизмом работоспособности рыночной экономики. Ценная бумага — это специфический товар, приносящий выгоду не только эмитенту и держателю, но также в целом содействует благоприятному развитию экономики страны. Рынок ценных бумаг, с одной стороны, есть составная часть финансового рынка, так как позволяет через использование ценных бумаг осуществлять накопление, концентрацию и централизацию капиталов и на этой основе их перераспределение в соответствии с требованиями рынка, с другой стороны, это сфера приумножения капитала, как и любой другой рынок.

Исследованиям проблем рынка ценных бумаг в России посвящены труды многих ученых-экономистов: Ануфриенко М.С. , Кунаковой Э. , Куриленко М.В. , Курмановой Д.А. , Лубягиной Д.В., Покровской Н.Н. и др.

Одной из важнейших форм финансового обеспечения инвестиционной деятельности организации является самофинансирование. Обычно внутренние финансовые источники работы предприятия или компании, состоящие в основном из амортизационных отчислений и реинвестируемой части чистой прибыли, составляют в среднем от половины до трех четвертей от общего объема финансовых ресурсов, необходимых для поддержания и расширения производства и обращения товаров. Оставшаяся потребность в финансовых ресурсах покрывается за счет двух главных внешних источников: рынка банковских ссуд и рынка ценных бумаг[3].

Чтобы получить деньги от продажи ценных бумаг, необходимо найти на них покупателя. Следовательно, рынок ценных бумаг — это одновременно и объект для вложения свободных денежных средств предприятий, организаций и населения, и субъект в качестве сферы, где происходит увеличение капитала. Рынок ценных бумаг объективно конкурирует с другими сферами приложения капитала, а потому все зависит от того, насколько он привлекателен с точки зрения участников рынка.

Структура рынка ценных бумаг представлена на рисунке 1.

Рисунок 1. Структура рынка ценных бумаг[1]

В отличие от развитых европейских стран и США, Россия сильно отстает в развитии рынка ценных бумаг. Фондовая биржа не пользуется популярностью у широких слоев населения, обладает большим количеством провалов рынка и зачастую отходит от рыночных механизмов регулирования цен на инструменты ввиду фактов манипулирования рынком крупных игроков[8].

В России рынок ценных бумаг возник за незначительный промежуток времени, поэтому он является достаточно специфичным и молодым. Российский фондовый рынок характеризуется маленькими объемами, не ликвидностью, неразвитостью материальной базы, технологий торговли, очень высокой степенью всех рисков и высокой степенью спекулятивного оборота. В настоящий момент, Российский рынок ценных бумаг предстает перед нами, как непредсказуемое явление, которое напрямую зависит от ожиданий иностранных портфельных инвесторов. Если оценивать в целом, то финансовый рынок нашей страны не соответствует масштабам экономики, фактическому уровню инвестиций, как в финансовый, так и в реальный сектор [4].

Главными проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические. Организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением. Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов. Методологические проблемы вызваны непроработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценных бумаг.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.
2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции — направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:
   • создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;
   • необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;
   • ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;
   • создание системы отчетности и публикации макро — и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;
   • гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;
   • создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;
   • государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;
   • приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;
   • перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;
   • срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценных бумаг от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов;
5. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.д[6].

Таким образом, надо заметить, что выявленные проблемы, касающиеся отечественного рынка ценных бумаг, в большей степени зависят от несовершенства законодательной системы страны. Различные экономические и политические изменения также отразились на рынке ценных бумаг. Но, несмотря на все эти проблемы, следует подчеркнуть, что это молодой, перспективный и динамичный рынок, который может и будет развиваться на фоне процессов в нашей экономике: большого выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований, привлекающих средства на акционерной основе и т.д.

Рынок ценных бумаг играет немаловажную роль в перераспределении финансовых ресурсов государства, а также необходим для успешного развития рыночной экономики. Именно поэтому восстановление, развитие и регулирование фондового рынка становится все более, первоочередной задачей, стоящей перед правительством.

Проблемы рынка ценных бумаг

Экономика страны и мира представляет собой совокупность различных рынков. Среди них можно выделить наиболее значимые. Это рынки труда, продукции, услуг и финансов. Последний включает в себя несколько подсистем, одной из которых является фондовый рынок или рынок ценных бумаг. Он представляет собой экономические отношения в части выпуска, перераспределения и распоряжения ценными бумагами.

Все экономические взаимодействия на рынке производятся с помощью объекта – ценной бумаги.

Ценная бумага является документом строгой формы, установленного образца. Она имеет двойственную природу. Выступая объектом сделок, сам фондовый инструмент не имеет ценности, однако, выражаемое им имущественное право, создает его цену.

Сейчас на рынке используются ценные бумаги, не имеющие физического выражения. Обычно право владельца, закрепленного за ними регистрируется в реестрах или депозитариях. Все расчеты ведутся без использования документов, по данным, предоставляемым организацией, прошедшей государственное лицензирование.

Фондовый рынок, представляя собой один из элементов структуры экономической системы, выполняет ряд функций, оказывающих влияние на нее. К ним относят:

• накопление денежной массы и капитала;
• распределение денег между отраслями экономики или территориями страны;
• поддержание бюджета страны, за счет выпуска облигаций;
• стимулирование населения и производства к инвестиционной деятельности;
• привлечение иностранных инвестиций и создание открытого рынка.

Кроме того, фондовый рынок является индикатором социально – экономических тенденций в обществе. Ценные бумаги, как инструмент, позволяют перестраивать производства, структуру экономических связей между отдельными субъектами.

В научном подходе принято разделять фондовый рынок на подсистемы. На первичном рынке оборачиваются документы только что выпущенные эмитентами, либо продаваемые по номинальной цене. Вторичный рынок торгует фондовыми инструментами по реальной рыночной стоимости. Здесь все операции ведутся на площадках фондовой биржи. Лица, не прошедшие вступительный порог для биржи, действуют на третичном рынке. С развитием и внедрением интернет – технологий появились электронные торговые площадки, где могут участвовать частные лица, не прошедшие государственного лицензирования.

Готовые работы на аналогичную тему

Особенности фондового рынка России

Формирование рынка ценных бумаг в России началось после распада Советского Союза. Он является молодым и динамично развивающимся сегментом национальной экономики. В отличие от западных стран, где первые акции появились еще в шестнадцатом веке, в России фондовый рынок только сейчас начал набирать обороты.

Экономическая система любой страны имеет свои специфические свойства, сформированные под влиянием определенных исторических и эволюционных этапов ее развития. В России переход к рынку был резким, можно сказать стихийным. Требовалась быстрая трансформация старых институтов и формирование новых экономических взаимосвязей.

В России фондовый рынок образовывался в период экономического спада, сопутствующего переходному этапу. Факторами, влияющими на образование рынка ценных бумаг на тот момент были:

• резкий переход от плановой экономики к рыночной;
• отсутствие правовой базы для данного сегмента;
• преобладание долгосрочных мало ликвидных видов ценных бумаг;
• высокая степень риска в нестабильной экономической ситуации;
• низкий уровень операций;
• отсутствие контролирующей и регулирующей системы.

На рынке в основном использовались векселя, депозитные сертификаты и облигации. Вторичный рынок фондового обращения был не развит, и практически не действовал.

Проблемы развития рынка ценных бумаг и пути их решения

Определяющей ролью фондового рынка в любой стране является обеспечение экономических отношений во всех отраслях экономики. Развитость рынка создает условия для привлечения инвестиций, вливания денежных средств и капиталов из-за границы, что в свою очередь способствует наращиванию экономических темпов развития.

Международные исследования показали, что российский фондовый рынок является не привлекательным для иностранных капиталов. Оценка привлекательности проводилась по следующим параметрам: степень открытости рынка; условия для ввоза и вывоза денежных средств; информационная доступность; стабильность рыночной структуры; развитость и работоспособность структуры рынка.

На российском фондовом рынке существуют и такие проблемы, как:

• недостаточность финансирования за счет операций на рынке ценных бумаг;
• малая доля реального капитала на финансовом рынке;
• отсутствие работоспособной системы организаций, обеспечивающих эффективное функционирование рынка;
• несовершенство законодательной системы, способной защитить интересы всех участников сделок;
• не соответствие норм и правил бухгалтерского учета мировым стандартам.

Перед государством стоят задачи, которые необходимо решить для повышения привлекательности российской экономики для инвесторов.

Для развитых стран характерно наличие единого центрального депозитария. Такой подход позволяет унифицировать действия по учету, хранению и предоставлению информации по ценным бумагам. В России множество депозитариев имеет свои правила, при этом инвестору необходимо выбрать один. Большое число данных организаций снижает доступность и прозрачность информации по движению активов, что усложняет вхождение на рынок иностранных инвесторов. В России крупнейшие депозитарии принадлежат двум монополистам, что усложняет и удлиняет процесс движения активов и снижает их ликвидность.

Разработка нововведений в налоговом законодательстве России позволит привлекать новых инвесторов. Введение льготных ставок на доходы с финансовых операций позволит определить пороговое значение, до которого будет действовать льгота. Кроме того, следует скорректировать законодательство относительно налогообложения быстрых сделок, сделок с участием физических лиц, в том числе операций, убыточных для физ лица. Решение этих вопросов позволит повысить устойчивость финансового рынка страны в целом.

Для фондового рынка России характерно большое число спекулятивных сделок. Регулирование данной сферы деятельности позволит создать информационное поле, способное не только снабжать необходимыми данными новых игроков, но и позволяющее отслеживать недобросовестные сделки.

Доработка законодательной базы, контролирующей рынок ценных бумаг, даст возможность убрать противоречащие друг другу правовые акты, что в свою очередь скажется благоприятно на эффективности рынка.

Нужны еще материалы по теме статьи?

Воспользуйся новым поиском!

Найди больше статей и в один клик создай свой список литературы по ГОСТу

Автор этой статьи Дата написания статьи: 03.01.2018

Эксперт по предмету «Рынок ценных бумаг» , преподавательский стаж — 5 лет

Автор24 — это сообщество учителей и преподавателей, к которым можно обратиться за помощью с выполнением учебных работ.

Проблемы развития рынка ценных бумаг Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — О. А. Землячева, К. А. Попандопуло

В настоящее время рынок ценных бумаг в России выступает одним из наиболее перспективно развивающихся секторов финансового рынка. Он достаточно сложен по своей структуре, но потенциально может выступать одним из ключевых элементов развития экономики и привлечения инвестиционных ресурсов как физических, так и юридических лиц. В процессе формирования эффективно функционирующей инфраструктуры российского финансового рынка и, в частности, рынка ценных бумаг , участники рынка придают большое значение надежности партнеров.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — О. А. Землячева, К. А. Попандопуло

Общая характеристика и значение организованных рынков ценных бумаг на финансовых рынках стран с разными моделями капитала

Развитие типологии предпринимательской деятельности на российском рынке ценных бумаг в целях мегарегулирования финансовых рынков

PROBLEMS OF SECURITIES MARKET DEVELOPMENT

Currently, the securities market in Russia is one of the most promising developing sectors of the financial market . It is quite complicated in its structure, but can potentially be one of the key elements of economic development and attracting investment resources of both individuals and legal entities. In the process of forming an effectively functioning infrastructure of the Russian financial market and, in particular, the securities market , market participants attach great importance to the reliability of partners.

Текст научной работы на тему «Проблемы развития рынка ценных бумаг»

ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

О.А. Землячева, канд. экон. наук, старший преподаватель К.А. Попандопуло, студент

Крымский филиал Российского государственного университета правосудия (Росия, г. Симферополь)

Аннотация. В настоящее время рынок ценных бумаг в России выступает одним из наиболее перспективно развивающихся секторов финансового рынка. Он достаточно сложен по своей структуре, но потенциально может выступать одним из ключевых элементов развития экономики и привлечения инвестиционных ресурсов как физических, так и юридических лиц. В процессе формирования эффективно функционирующей инфраструктуры российского финансового рынка и, в частности, рынка ценных бумаг, участники рынка придают большое значение надежности партнеров.

Ключевые слова: рынок ценных бумаг, финансовый рынок, ценная бумага, экономическое развитие, инвестиции.

Рынок ценных бумаг во всех развитых странах считается наиболее динамичным сектором экономики. Он представляет собой один из ключевых элементов стабильно функционирующего финансового рынка, непосредственно служит инструментом перераспределения финансов в экономике государства [1, с. 76].

Эффективно работающий рынок ценных бумаг играет важную макроэкономическую роль. Он способствует перераспределению инвестиционных ресурсов и обеспечивает их концентрацию в самых прибыльных и перспективных секторах [2, с. 3].

Через этот рынок привлекаются средства как на внутреннем рынке, так и иностранные инвестиции, и, безусловно, происходящие на нем процессы часто отражают экономическую ситуацию в стране.

Стоит отметить, что отечественный рынок ценных бумаг до сих пор не признан населением как реальный инструмент накопления и непосредственно инвестирования денежных средств.

Как правило, он воспринимается как экономическая среда для обслуживания инвестиций свободных валютных средств предприятий, организаций и непосредственно населения, процессов капитализации стоимости и привлечения средств крупными субъектами хозяйствования, государствами.

При этом часто учеными рынок ценных бумаг рассматривается как активный конкурс по сравнению с иными каналами финансирования капиталовложений [3, с. 87].

По сравнению с развитыми странами, Россия значительно отстает в развитии рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа не популярна среди населения в целом, большая часть которого не имеет доступа к финансовыми инструментами, которые обращаются на рынке, и не обладает соответствующим уровнем финансовой грамотности. Кроме того, из-за несовершенства рыночного механизма и возможности манипулирования на рынке крупных игроков данная сфера финансового рынка подвержена кризисам.

Ценные бумаги, безусловно, играют важную роль непосредственно в перераспределении денежных ресурсов государства в целях ускорения экономического роста, поэтому активизация развития фондового рынка является одной из приоритетных задач, стоящих перед правительством страны [4, с. 2].

История становления фондового рынка в современной экономике РФ достаточно короткая, и это влияет на его характеристики: относительно небольшие объемы, неразвитая клиентская база, недоступность торговых технологий для многих физических лиц, высокая степень спекулятивных рисков. В условиях открытости экономики

и процессов глобализации в финансовом секторе конъюнктура фондового рынка находится в прямой зависимости от ожиданий зарубежных портфельных инвесторов.

Основными проблемами развития рынка ценных бумаг можно выделить организационные, кадровые и непосредственно методологические.

Организационные проблемы непосредственно связаны с недостатками рыночной инфраструктуры, несоответствующей информационной поддержкой.

Кадровые проблемы предопределяются коротким периодом становления рынка ценных бумаг, что отражается на качестве подготовки специалистов.

Методологические проблемы связаны с недостаточной разработанностью методов осуществления многих биржевых сделок и отдельных процедур.

Еще одной актуальной проблемой считается большой перечень рисков, к которым относятся валютные, инфляционные, политические, экономические и др. [5].

В частности, в условиях общей геополитической нестабильности, которая сказывается на функционирования мировой экономики в целом, и фондового рынка, в частности, снижается интерес инвесторов к долгосрочным ценным бумагам, которые служат важным инструментом для привлечения долгосрочных инвестиционных средств.

Ключевыми проблемами развития фондового рынка, которые требуют решения, являются:

— преодоление отрицательно влияющих внешних факторов, включая инфляционные риски и возможность экономического кризиса;

— целенаправленная переориентация государственной политики к привлечению денежных средств на длительные сроки для структурной перестройки экономики страны, определение доли источников финансирования экономики и бюджетных расходов за счет выпуска ценных бумаг;

— дальнейшее совершенствование законодательства и действенный контроль за его выполнением;

— гармонизация российских и международных стандартов, применяемых в сфере обращения ценных бумаг;

— применения страхования, мер гарантий и защиты инвесторов от убытков, связанных банкротством вследствие реализации инвестиционных рисков, связанных с возникновением экономического кризиса;

— реализация принципа открытости информации для потенциальных участников фондового рынка (путем распространения публикаций о работе эмитентов ценных бумаг, результатов составления рейтинга компаний-эмитентов, развития сети специализированных изданий о работе фондового рынка, создания общепризнанной системы индикаторов для оценки состояния рынка ценных бумаг и др.).

Таким образом, к перспективным направлениям развития рынка ценных бумаг в России относятся:

— совершенствование законодательной базы;

— совершенствование контроля государства за фондовым рынком;

— развитие рынка муниципальных заимствований;

— развитие информационного обеспечения;

— обеспечение информационной открытости.

Для реализации мероприятий по развитию данных направлений необходимо:

— уменьшение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;

— обеспечение функционирования действенной системы раскрытия информации;

— улучшение регулирования финансового рынка с помощью развития системы мониторинга деятельности участников финансового рынка, унификации принципов и стандартов деятельности участников рынка ценных бумаг, организации взаимодействия муниципальных органов с саморегулируемыми организациями;

— развитие и распространение практик корпоративного управления.

При достижении этих целей российский рынок ценных бумаг станет реальным фактором экономического роста и повы-

базы; модернизация и совершенствование регулятивных функций и др.

Важнейшая роль фондового рынка заключается в преодолении последствий инвестиционного кризиса, накоплении свободных денежных средств для направления их на структурную перестройку экономики и последующий рост производства в России.

шения конкурентоспособности нашей страны.

Процесс его формирования, движения от развивающегося к развитому будет происходит при решении ряда следующих задач: повышение уровня финансовой грамотности населения; привлечение большего числа индивидуальных инвесторов к инвестированию на рынке ценных бумаг; реформирование законодательной

1. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. — М.: Инфра-М, 2014. — 349 с.

2. Покровская Н.Н., Куриленко М.В. Рынок государственных ценных бумаг в России: проблемы и перспективы развития // Науковедение. — 2016. — Т. 8. — № 4. — С. 1-5.

3.ЖуковЕ.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. — М.: ЮНИТИ, 2015.

4. Тимерьянова Ф.Р. Ключевые проблемы развития рынка ценных бумаг в РФ // NovaInfo.Ru. — 2016. — № 44. — С. 1-3.

5. Ануфриенко М.С. Государственные ценные бумаги Российской Федерации // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. — 2015. — №20. — С. 102-107.

PROBLEMS OF SECURITIES MARKET DEVELOPMENT

O.A. Zemlyacheva, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor K.A. Popandopulo, Student

Crimean branch of the Russian State University of Justice (Russia, Simferopol)

Abstract. Currently, the securities market in Russia is one of the most promising developing sectors of the financial market. It is quite complicated in its structure, but can potentially be one of the key elements of economic development and attracting investment resources of both individuals and legal entities. In the process of forming an effectively functioning infrastructure of the Russian financial market and, in particular, the securities market, market participants attach great importance to the reliability of partners.

Keywords: securities market, financial market, security, economic development, investments.

Источник https://novainfo.ru/article/15173

Источник https://spravochnick.ru/rynok_cennyh_bumag/problemy_rynka_cennyh_bumag/

Источник https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-razvitiya-rynka-tsennyh-bumag-1